导读：在做区块链之前，贺焕一直在风险投资领域耕耘，积累了非常丰富的投资经验。2016年中国首届区块链技术创新大赛举办时，她作为评委见证了中国当时区块链领域中最顶级的团队。这让她意识到了这将是一个巨大的趋势。在易识区块链Token+实战营课堂上，贺焕受邀分享了她对区块链产业及投资机会的解读，这堂课信息量非常之大，涉及到区块链技术特征以及如何与包括金融、娱乐、医疗等在内的各种产业做结合。本文为节选。
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我叫贺焕，是黑石区块链的负责人。之前做证券投资，后来转向风险投资，2016年进入区块链领域。我分享的主题是“区块链产业解析和投资机会”。由于本人风格偏重实战，今天在易识区块链Token+实战营，我对于区块链技术特性的解读，也偏向于金融和商业的维度，一会讲到区块链跟行业的结合时，也会从落地的角度来谈。（更多区块链内容，请关注易识区块链。）
一、下一个新纪元
区块链将是一个新纪元，它会开启下一个时代。
1.第四代技术革命
人类社会经历了蒸汽机时代、电力时代、信息时代几个阶段。
在信息时代，我们通过技术手段解决了信息流动的问题，而区块链解决的是价值的流动。
这是人类历史上第一个可以产生双边博弈最优，并且以最低成本产生大规模共识的技术和经济框架。在这个共识之下，每个人做自己喜欢且擅长的事情，报酬由这套系统里已经既定的规则来决定。
2.将信任程序化
区块链实现了人与人之间信任的程序化。它的代码是开源的、规则是透明的，基于公开透明的规则。在这个领域当中，一个公开透明的规则其实是比制订这个规则的人更重要。
区块链通过技术手段解决了人与人之间的信任问题，这就意味着可以提高交易频率，从而加快价值转移的速度。人类社会的发展是通过价值转移来实现的，而价值转移就是通过交易实现的，而交易达成的前提条件是信任。
3.重构生产关系
区块链建立了一种新的生产关系。
你以什么样的方式提供价值，与他人协作的方式以及获得的报酬，都要有你认可的一套规则透明的系统说了算。举例来说，在比特币区块链中，你用显卡矿机或者芯片矿机为比特币转账用户提供算力支持；作为矿工，你只需要将网络中未经确认的转账记录，验证后加载到比特币区块链最新的区块上即可，你并不需要知道你在为哪位比特币用户的转账提供算力支持；当你获得记账权加载上新的区块后，将获得的区块链奖励25个比特币（目前是这么多，最早是50个比特币奖励），这个规则是由比特币区块链系统来决定的。
4.真正的共享经济
未来区块链经济将会成为真正的共享经济。在很多人看来，滴滴是通过技术手段，把社会上闲散的资源集中起来再重新分配的，但如果滴滴没有通过竞价交易模式实现溢价的话，那它就仅仅是一家公司而已。它只是把闲散的资源聚集到了一起，并不是真正的共享经济。因为严格来说，在共享经济领域里，所有权、确权以及价格，是由这个系统的激励机制以及所有的节点来决定的。（更多区块链内容，请关注易识区块链。）
二、区块链的特征
如果要研究区块链技术以及跟产业的结合，一定要深入理解它的技术核心。如果只是为了区块链而区块链，你将付出高昂的成本，因为目前开发一条链的时间成本和资金成本都是很高的。
区块链具有四大特征：
区块链，大家可以理解为分布式技术+非对称加密算法+符合人性的经济模型。
1.分布式账本
所有参与者共用一个账本，链上发生的一切都记录于同一账本。通过分布式的技术将信任切割成无数份。
2.不可篡改
这种新型数据库是不可篡改的，每一个节点按照共识的算法录入数据。非对称的加密的算法，在一定程度上保证了数据的安全和客观性。
3.智能合约
智能合约就是区块链领域中的法律，这些既定的规则将会强制执行。
4.点对点的传输协议
互联网主要解决的是信息传输的问题，而区块链实现了价值传输。如果要把区块链应用到产业当中的话，一定要从以上这几个核心特征中去深入挖掘，找到与你业务的契合点。
三、区块链相关领域
1.挖矿
目前区块链共识算法有很多种，主流的有POW、POS、DPOS。（Proof of Work即工作证明，是指获得多少货币，取决于你挖矿贡献的工作量，电脑性能越好，分给你的矿就会越多。Proof of Stake也称股权证明，是根据你持有货币的量和时间进行利息分配的制度，在POS模式下，你的“挖矿”收益正比于你的币龄，而与电脑的计算性能无关。Delegated Proof of Stake，即委任权益证明。——易识区块链编者注）
挖矿属于区块链产业中必不可少的一环，尤其在POW的共识当中，POW需要大量的算力，也就需要大量矿工（矿工是拥有矿机的人）加入，而在POS和DPOS共识中，对算力的需求远没有POW共识那么高，所以对矿机的需求量也相对较小。
目前全球共识最高的比特币（BTC）和以太坊（ETH）属于POW共识，一些新的数字代币出于成本考虑，大多放弃了POW共识，而采用POS或者DPOS，甚至其他的共识算法。因此，大家在投资矿场或者购买矿机时，一定考虑这样一个问题：当POW共识越来越少的时候，你的算力若多余了该怎么处理？
挖矿从技术进程上来讲，经历了CPU、GPU、芯片时代。CPU时代，普通的电脑就可以挖矿，到了GPU时代主要靠显卡矿机挖矿，目前市场上有一大部分是显卡矿机，因为与芯片矿机相比其购买成本相对较低。从算力来讲，主流偏向于芯片，因为芯片矿机挖矿的速度要比GPU快很多。
矿机分为两种：现货和期货。现货稍微好一点，如果是期货的话，你需要预判你即将挖的这种币未来的发展趋势如何，否则有可能当你的矿机到货的时候，币价的下跌致使你的挖矿收益是负数。
个人挖矿成本相对较高，风险比较大，后来有了矿场，大家把矿机集中起来聚合算力，再往后就演化成了矿池。
2.技术
区块链技术从节点权限角度可分为三种类型：公有链、联盟链、私有链。公有链上每个节点的权限相同，都可以竞争记账权，比特币区块链、以太坊区块链都是公有链的代表。联盟链上不同节点拥有不同的权限，数据并不完全对所有人公开，记账权由预选节点确认，其他人仅限于交易。私有链不同节点权限不同，主要适用于大型组织内部使用。
3.媒体
媒体主要有三种类型：网站媒体、自媒体、APP。据我所知，很多APP最初并不是做媒体的，但区块链火了后，就改成了区块链媒体APP。
区块链媒体其实也会有一些机会，不过从2018年开始，媒体不大适合单打独斗了，而是最好进入到一个生态体系里。如果大家要投媒体，一定要考虑，这个媒体的战略方向及生态布局。
4.社区
2017年9月4日是个分水岭，之前的社区主流是微信和QQ，此后变成了telegram。社区对于一个区块链项目，无论什么时候都是非常重要的。
5.交易所
2017年9月4号之前，交易所有三个巨头：火币、OKCoin、聚币网。当时火币只交易6个币种，OKCoin也只交易5-6个主流币种。9月4号以后，交易所格局开始发生变化，大家纷纷考虑转型。
首先，火币就开始上线其他币种，OKCoin更加侧重做期货，聚币网转型成了其它的数字货币交易所。
这里不得不提币安，币安大概从2017年的6月上线的，但大家不知道的是，币安在早期被骂的很惨，因为币币交易系统不符合当时绝大部分投资人的使用习惯，而且BNB一直处于破发状态。9月4日后，币安迎来了转折点，恰好因为它从一开始搭建的就是币币交易系统，所以反而是转型最快的，很快就超越了其他交易所。
其实做交易所，我觉得是很难的。如果两年前（2016年）我知道做交易所这么曲折，我想我会犹豫是否进入这个市场。
2016年我之所以坚定地要从交易所入手，主要是因为判断出区块链是一个大势。当时我是首届全国区块链技术创新大赛资本方的评委之一，在这个行业发展最初阶段，我就接触到了这个行业中最顶尖的技术团队。既然这是一个趋势，那我就要在趋势上找一个核心点，我锁定在了交易所。因为Token经济一定有Token，有Token就一定需要二级市场流通，这就离不开交易所。为了把交易所做得更好，我们在整个区块链产业生态中都做了布局。
6.资本
区块链跟风险投资不太一样，风险投资在于判断未来很长时间里的一个大趋势，但在区块链领域大家非常现实，投资人之所以做数字货币基金，一是为了利润，二是考虑到回报周期够短。（更多区块链内容，请关注易识区块链。）
四、区块链与产业的结合
1.区块链+金融
区块链代表着一种创新的经济机制，而金融是传统行业。现在金融领域很多基础规则是在1930年左右制定的，它在流程和协议内容方便比较标准化，就可以用一段计算机语言将协议内容写入到智能合约中，并被强制执行；同时，金融业是所有行业中对信用要求几乎是最高的，当“信用”被程序化之后，可以极大提高这个行业的交易频次，在毛利润比较高的情况下就会产生丰厚的利润。一项新的技术想获得大规模的发展，必须要有利益的驱动，而金融领域的利润非常高。所以，金融非常适合与区块链做结合。
（1）支付
区块链跟金融结合，最早是在支付领域中，尤其是国际结算当中。从发达国家向第三世界的一些国家汇兑，成本高达20%左右，而且周期需要3-20天。通过区块链的技术，可以把这个效率提升到几分钟，而成本可以从20%降至2%。
（2）交易所
区块链有开放性、共享性和匿名性的特点，2015年纳斯达克把区块链的技术引用到了交易所里，但是主要还是在场外交易，就是私人股权交易这部分,主要是将私人股权进行登记与交易记录追溯。
有的交易所已经把区块链，用于清算交割的环节了，这可以最大程度上降低错误率，同时提高效率。比如，2017年澳大利亚证券交易所已经将区块链技术应用到了交易所资金账户与银行账户部分，意味着当股票被卖出后，资金是直接到达用户的银行账户。
事实上，就上海证券交易所而言，每天下午3点股市收盘之后，银行和券商之间才会把你的股票及资金做真正意义上的清算和交割。但在区块链上，结算速度是比较快的，而且失误率也会很大程度降低。
（3）征信
区块链与征信结合主要可以解决个人征信信息孤岛的问题。
在信贷行业，一个资产在多个信贷公司都可以做抵押是很常见的，如果产生违约，这个资产归属会引发纠纷。
每一家信贷公司都有一个白名单，记录着客户的信用记录，以此加强风险控制。但不同的公司之间，很难做白名单的共享，所以白名单很难产生二次价值。
如果这些白名单能集中起来，将会对信贷公司产生很大的价值。这是一个非常好的方向。但在实际落地过程中难度很大，因为你需要去说服信贷公司接受区块链的理念及操作方式，尤其在财务方面也是难以对接的。
实际上银行已经把一些信用数据开放了，只是大多数人不知道怎么去获取而已。如果能通过区块链+征信这种方式来解决信息孤岛的问题，这对于整个金融信贷行业都是极大的促进。
（4）数字资产
数字资产就是把一些权益属性，附加到Token里面，让很多人在早期就来支持这个项目，并分享这个项目后期的价值增长所带来的红利。
我们都在说大数据时代，但数据凭什么能够变成一种资产？只有把资产用数据的方式嫁接在区块链上，并设计好整个经济模型设计，这才是真正的数字资产。
数字资产是要服务于实体经济的，因为社会发展离不开实体经济，只是通过数字资产的方式，让更多的参与者能够享受到未来经济发展所带来的红利。
2.区块链+泛娱乐
泛娱乐非常适合结合区块链，主要是在泛娱乐领域中价值分配是极不合理的。在中国，泛娱乐是一个正在爆发的行业，而且它不会像制造业一样会被取代，会与人工智能成为未来二三十年高速发展的产业。
（1）网络文学
《花千骨》的版权被一家影视制作公司花费30多万买走，经过两三年的运作，开发了电视剧、游戏以及一些周边产品，它IP价整体值保守估计值3.5亿！哪个行业能在两三年时间里，价值上百倍的增长呢？
《花千骨》整体IP的价值这么高，但它的价值的创造者——网络小说的作者获得的收益却非常少。也就是说，最大的获益者是后期的加工者。但通过区块链的方式，我们能够在早期就把网络文学作为IP实现资产化。
一旦资产化了以后，它就拥有了自己的社区，会有很多用户都会支持这个IP发展，将来拿出这个IP的部分价值直接回馈这个社区，这叫激励机制。一般来说，电影的宣发成本跟制作成本基本是1:1，但很多宣发投入是无效的。如果从1亿的宣发成本中拿出来2000万来给社区里的用户，这对他们是一个有效激励，他们会很乐意去帮忙宣传。
这样一来影视制作公司就用更低的成本更高效地找到了精准用户，而且这些精准用户在使用产品的同时，还可成为它的推广者。这个身份是随时转换的，他是这个Token的投资人，也是价值的受益者。这样一来就为电影宣发工作找到了精准用户，也有效降低了这个行业的成本。
（2）艺术品
区块链技术主要能解决艺术品的登记、确权、和追溯问题，但难的是链上和链下。比如有一件艺术作品上链了，各种信息都是真实的，但如果在线下交易环节中，物品被换掉了，这个是区块链无法解决的。也就是说，区块链只能去处理链上的一些信息。
（3）IP化的人
我们每一个人的信用是都可以被定价的。对于罗胖和樊登这些具有IP属性的人而言，他们的信用定价相对会更高一些，溢价也会更多。基于这些信用价值，可以形成真正的社群经济。
这些IP资产化后，立即就有了流通场景，以往是通过积分或者通用法币来实现的，但有了区块链以后可以用Token替代。
（4）游戏
这是泛娱乐领域中很重要的一个价值释放环节，价值爆发基本都是在这个领域发生的。游戏和区块链的结合方式，有人是把道具放到链上去做登记。游戏道具其实就是一个程序，可以随意增发，如果把它限制供应的话，对于游戏生态而言，会更健全一些。
另外就是游戏发行，在这方面腾讯和网易基本上是处于垄断地位的，腾讯发行的游戏会抽走的流水高达90%的比例。区块链就跟这一部分做结合，比如一个IP改编成了游戏，它的发行渠道可以直接从社区走，只需支付很少的费用做发行费，而且是精准的金融属性用户。
3.区块链+医疗
区块链和医疗行业的结合主要在健康数据和保险方面。
我们在运动时，都会通过硬件（比如手环）产生一些健康数据，这些属于轻度的健康数据，从理论上来说，这些数据是可以卖给医疗研究机构的，但实际操作中可能性很低，因为没有人愿意花钱购买轻度的健康数据。但轻度数据可以获得广告商的青睐，从而产生广告价值。它的区块链化模型应该是这样的：基于大量的终端和用户获得广告商的投入，但投入广方式是购买Token.
区块链在深度的健康数据方面是可行的，因为用户的病历数据具有很高的利用价值，医院在给病人诊断时，很希望能获得这个病人过往的所有就医记录数据，但不同的医院之间的病历数据并不互通。这一部分完全可以用区块链来解决，比如各机构间交换医疗影像资料，大家把影像资料登记到区块链上，如果某家医院需要时，就会通过一个链上授权交易模式获得，这样能有效提高诊断准确率。
医疗保险方面，不同人的医疗保险成本会有差异。比如平时非常注重健康的人，其医疗成本就比较低，但从整个保险市场来看，那些不注重健康的人会把成本摊到所有人身上，这意味着那些行为良好的人给行为不当者买单了。但引入区块链后，可以优化数据的整体结构。
以上就是区块链和各领域结合的可能性。总之，区块链通过数字资产的方式服务于实体经济，并使其参与者共享经济发展所带来的红利。
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