新能源兴电网，电动车全球化来袭 ——电力设备新能源行业2019年投资策略
风电行业底部反转，重回快速增长轨道
2018 年以来弃风率的明显下降以及 2017、2018 年(截至三季度)两 年高位的风机招标量均指示 2018-2019 年风电行业新增装机将迎来大幅反转。红三省的解禁、分散式风电启动、电价下调倒逼的抢装需求以及海上 风电的持续高速增长将助推风电装机增长，2019 年预计装机将达到 25-30GW。
光伏制造端将洗牌，海外市场快速增长
2017 年光伏制造行业大规模扩产，新增产能于 2018/2019 年陆续投 放造成供过于求，具备成本优势和技术路线优势的企业将胜出。2019 年 16 个 GW 级光伏市场有望出现，海外市场实现持续快速增长。我们认为积 极布局海外市场的企业将有效规避单一市场波动带来的风险。
电网建设持续推进，工业控制自动化长期发展趋势确定 2018 年 9 月初，国家能源局下发 9 项输变电工程建设规划，涉及 12 条特高压线路建设，整体拉动电网基建投资约 2000 亿;配网建设改造以 及增量配网试点加速拉动配网设备需求增长。工控自动化短期受宏观经济 以及中美贸易摩擦影响，长期来看智能制造仍是未来确定性趋势。我们认 为，电力设备核心设备供应商有望受益特高压以及配网建设;海外市场拓 展顺利的平台型工控企业能够有效降低单一区域市场以及行业波动。
新能源车发展趋势不变，龙头优势显现
预计 2019 年新能源汽车销量约 160 万辆(同比增长 30%+)。但车 型结构方面，符合市场需求的新能源乘用车车型增多，消费结构也有望逐 步优化。展望 2019 年，(1)动力电池环节，成本端的压力有望缓解，宁 德时代对上下游依然有较大议价能力;(2)锂电材料环节，依然面临价格 下调的压力，静待调整。我们认为，新能源汽车产业链全球化竞争是下一 阶段重点关注的方向。(1)国内动力电池龙头有望凭借性价比优势、服务 优势出海拿下更多订单;(2)锂电材料环节也将受益于海外电池厂国产化。
投资建议：看好行业各子板块技术领先龙头企业，推荐天顺风能、通威 股份、国电南瑞、许继电气、隆基股份、宏发股份，麦格米特、宁德时代。
