中信证券11月23日在深圳举行年度策略会。策略分析师崔霖的报告称，电改提速推进；直供电比例快速扩大。
电改提速推进，发电及配售电布局整合大势所趋
2016年电力体制改革推进主要集中在直供交易比例提升、部分省份输配电价厘定，而输配电价厘定全面推开、增量配电放开试点、交易中心混合所有制、售电实质放开等将成为2017年改革的重要内容。“放开两头、管住中间”的市场化改革方向明确，因此如何匹配用户需求，并更好的在电力市场交易中占据有利地位成为电力企业思考方向，发电与配售电两头的布局整合为大势所趋。
产业资本整合酝酿机会
国外经验看，电源为进军配售电行业的重要优势；目前火电处于行业探底期，二级市场PB估值处历史底部(1.3倍)，港股标的更是在0.6~0.7倍PB之间；考虑到火电主体地位及电改市场化方向，产业资本提高沿海等优质区域火电的可能性在提升，若出现上述情况，或预示火电底部到来。大水电经过资产收购后，盈利能力显著提升，竞争力突出，目前整体估值基本接近一级市场收购价格，具配置价值。电改后，配售电直接延伸产业链至客户端，为本次电改最大的增量机会。现有上市小电网公司多为区域性发、配、售一体化地方企业，对于积极寻找介入配售电市场的企业而言，具并购价值。
原标题:中信2017年公用事业投资策略：火电探底叠加电改提速产业资本整合暗流涌动
