提到交易，人们首先会想到风险，风险来源于不确定性。在碳市场交易中，不确定的因素主要来自于政策、经济发展、信用风险、市场流动性等。
（来源：微信公众号“易碳家” 作者：太铭碳管理交易部经理CathyChen）
首先，政策的变动或不确定在全世界的碳市场中都是风险的首要来源，在我国试点以及即将启动的全国碳市场中，政策因素将直接影响着市场的存在与否，交易价格的高低，成交量的大小等市场要素，例如，上海试点的配额冻结政策和配额分配方法的改变，直接改变了市场的供需关系和市场预期，从而改变了配额的价格和成交量。
其次，宏观经济发展的形态及产业结构的调整也会影响碳价，如北京试点的水泥厂和电厂停产，深圳许多制造型企业的搬离，都密切影响市场碳配额的供给量和价格。
第三，信用风险，这里的信用风险是指交易对手方无法履行合约规定的义务，从而导致交易风险增加，尤其在一系列的背靠背交易中，一个交易对手方的违约可能会导致连锁违约，因此在选择交易对手方时应做好尽职调查和信用评估的准备工作。
最后，也是碳市场现阶段面临的最大问题，就是市场流动性。纵观现阶段碳市场的交易机制，大部分都属于报价驱动机制，碳交易机构作为市场参与者在报价驱动市场中处于关键性地位。机构会收集到一系列碳交易的相关报价，通过撮合买卖，赚取差价的形式完成一些列交易，从而成为碳市场流动性的主要提供者和维持者。但是碳市场交易机构在承担做市商角色的时候，只负责提供部分流动性，而不考虑维持市场的价格稳定，这点和证券市场的做市商有很大的区别。碳交易机构如果能够获得两个相匹配的有效报价，即使交易价格和可参考的市场价格有差距，也通常会选择迅速进行左手进右手出的交易，从而降低囤货的风险。部分机构甚至会选择操纵市场价格，让价格达到预期后进行交易。这时交易机构目的非常简单，无风险有差价赚即可。这种类型的交易绝对不利于价格稳定，没有稳定的价格又如何保持市场长久的流动性。
以上概括的几项不确定性因素都是我们在试点市场实践中得住的，同时我们相信，无论是政策制定者、控排企业或是碳交易机构都会有自己的实践体会和经验总结，在未来全国碳市场的发展中，各市场参与方将会共同努力，汲取试点市场的经验和教训，共筑健康成熟的全国碳市场。
