1、经济增长、电能替代、新能源车普及三驾马车驱动用电量稳步提升
经济增长是用电量增长第一驱动力：对1991-2016年历史数据进行线性拟合显示，不变价GDP每增加1亿元，驱动发电量增加约0.08亿kWh。
电能替代加速，新能源车普及改变交通能源消费，贡献电力消费边际增量。
经济增长是用电量增长最主要驱动力
数据来源：公开资料整理
历史数据回测显示GDP与用电量呈线性相关
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2、宏观经济稳中向好，驱动发电量稳步提升
宏观经济2018年后迎来上升周期，改革释放红利预计2021年左右达到高峰：
结合近三年库存周期、房地产周期和信用周期来看，当前至2018年将处于下行周期；2019年后改革、技术革命的红利逐步落地，GDP增速预计将在2021年前后达到峰值；随着改革红利和技术红利的边际衰减，经济增速后续仍将逐步回落。
基于对宏观经济整体走势及对后续GDP增速的预测，我们预测传统发电量保持较高增速：其中十三五期间预计将保持在6%左右，十四五期间保持在5.5%左右
实际GDP预测情况（单位：亿元）
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传统发电量预测情况（单位：亿kWh）
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3、电能替代稳步推进贡献用电需求增量
电能替代是指在终端能源消费环节，使用电能替代散烧煤、燃油的能源消费方式，如电采暖、地能热泵、工业电锅炉（窑炉）、电动汽车、电蓄能调峰等。发改委规划到2020年实现电能占终端能源消费比重达到约27%；电力十三五规划进一步明确，到2020年电能替代新增用电量约4500kWh；2017上半年已完成替代电量717亿kWh，全年实现替代电量1500亿kWh可期。
以2017年电能替代完成率为基准，预计2017~2020年替代电量每年新增约1000亿kWh，CAGR达44%；由于十三五期间电能替代普及度较高，十四五增量空间减少。
十三五期间电能替代指标
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我国电能替代情况预测（单位：亿kWh）
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