最近各路资本对电改的热情又开始高涨起来，无论是增量配网还是电力市场建设，政策层面的利好给大家带来良好的市场预期。新的进入者需要在现有的配售电格局中，寻找新的入口和切入路径。今天就和大家聊聊这一片电改的新热土——增量配网的用户侧边界，及其蕴含的商业价值。
一、按照传统的边界定义，增量配网的边界是清晰的
增量配网的边界，分为电网侧边界和用户侧边界。从传统的电力系统角度，这个边界是很清楚的：
1、电网侧边界
增量配网与电网的资产分界点，一般以增量配网的关口表计为界，上端是电网资产，下端是增量配网资产。
2、用户侧边界
增量配网与用户的资产分界点，一般以用户侧表计为界，上端是增量配网资产，下端是用户资产。这个分界方式也一直被电网公司沿用。
二、在电改环境下，业态变化导致用户侧边界模糊
但是在电改的环境下，用户侧边界却逐渐模糊了，因为存在以下几种业态：
1、园区（租户）转供电售电模式
这个模式原来一直存在，主要分三种情况，一是产业园区转供电，即产业园区对电网公司作为单一用户，内部配电网由园区建设，园区转供电售电，加价向用户收取电费;二是商业综合体内部的转供电;三是工业地产项目向租户售电。
2、高压用户厂内配电网市场化
部分电力大用户，特别是受电电压等级在110kV和35kV的电力大用户，厂区内部有完整的配电网设施。这部分用户配电网资产已经开始逐步市场化，被社会资本收购，并做成购后回租模式。
3、电力工程往上下游拓展，形成资产租赁模式
对于一部分新建10kV用户配电站房，部分电力工程企业采取BOT(建设-运营-移交)、BOO(建设-持续运营)等运营模式，而不是传统的BT(建设-移交)模式，并且与上游的金融资本结合，把工程项目转换成运营项目，收取租金。这样就带来资产所有权的变化，原来属于用户资产的10kV配电房(及部分电力线路)，就变成了非业主资产。
三、增量配网之
所以，在电改带来的新业态下，需要用一种新的概念去理解用户侧边界这部分模糊的，原来属于电力用户的配电资产。不妨把它叫做局域电网。这里我们用计算机通信行业的概念去类比一下：
局域电网的特点是
1、位置在配网之下，在用户负荷或者380V配电柜(10kV分厂配电房)之前，边界非常模糊。
2、服务于某些特定客户(这个和增量配网的公共电网，不服务于某些特定客户是有本质差异的)。
3、业务形态多样，与服务强耦合。
四、局域电网，新入口，新热点
局域电网相关的用户侧配电资产，目前逐步被社会资本，特别是售电公司关注，成为售电和综合能源服务的新入口，原因如下：
1、与用户负荷的强绑定关系
增量配网和用户负荷是较强绑定关系，但是增量配网的公共服务属性，使得其不能名正言顺的阻止用户选择第三方售电公司(小垄断监管起来相对比较容易)，但是局域电网因其相对专属的特性，与用户负荷是天然的强耦合关系。特别是如果做成资产租赁模式以后，在同等条件下，用户要更换售电公司是非常困难的，而且资产租赁期一般很长。所以这也是为什么一些有眼光的售电公司开始大举收购35kV及以上用户配电资产的原因——锁定长期负荷。
2、受政策约束相对较小
局域电网不属于增量配网，也不在已有的任何电改文件中，而且用户资产的属性使得其受政策约束相对较小。目前看受影响最大的应该是降低一般工商业电价中规范转供电价格的相关条款，但是如果做成融资租赁模式，可以变成服务费或者其他收费形式继续存在。只要价格合适，多方还是能受益的。
3、有相对稳定的盈利预期
局域电网属于用户的配电的资产，如果收购价格相对合理，且收费能被用户接受，即使没有售电业务，凭借稳定的用户负荷，以及通过后续服务形成良好的客户粘性，其盈利预期也是较为稳定的。
4、新的商业模式和技术模式机会
增量配网未来存在向主动式配电网升级的可能，但是存在一些的制约因素，比如市场化售电部分与监管业务(公共供电服务)的切割，配电网成本监管，必须走分布式市场化交易的路径等。
但是局域电网则可以承载更多的市场化业务，比如上文提到的BOO/BOT的融资租赁/运营服务模式，分布式自发自用模式，乃至未来在局域电网中开展小规模集中式储能参与需求相应，多能互补，基于局域电网的虚拟电厂等各种模式。
五、局域电网，资本是关键，模式是基础，运营是核心
局域电网的切入，主要是三个方面，一是资本，二是模式，三是运营。
1、资本是撬动用户侧配电资产市场化的关键，将属于沉默成本的这部分资产价值充分挖掘出来，需要设计良好的资本架构和撬动方式。
2、合作模式是打动用户的基础，一方面需要选择合适的资产标的，形成相应的合作合同;另一方面，客户看中的不仅仅是一笔钱，更多的是需要将用电用能的需求托付给第三方，看重的长期的能源价值。
3、运营是局域电网后续产生持续价值的核心，售电只是运营的一个部分，更多是帮助用户管理好负荷和配电资产，并且建立持续的客户粘性，深挖客户后续的服务价值。如何在资本介入后，通过模式设计和服务运营，确保资产合理收益，形成线下的服务流程和服务交付，这也是资本方需要充分考量的。
六、总结：局域电网，机会挑战并存
局域电网作为增量配网的下边界，以及用户负荷的上边界，具有天然的黏性，也具备无数的想象可能，切入方式和路径也不仅仅只有资产收购一种，变现方式也不仅仅局限于售电价差。它可能是综合能源服务的一个有效载体和可选入口，未来比拼是资本实力+服务体系+技术实力，不是只有资金就能撬动的，不宜只依赖于资本运作，更多需要服务思维，这既是机会又是挑战。
