事件：近日，国家电网发布《进一步支持和推进增量配电业务改革的意见》，《意见》包括四个部分：（1）配合各级政府做好试点项目申报；（2）优质高效做好试点项目并网服务；（3）加快公司参与的试点项目落地见效；（4）支持试点项目运营。
（来源：微信公众号“安信证券环保公用研究”ID：essence_utilities 作者：邵琳琳）
电改五周年，增量配电业务喜忧参半。2015年3月，电改9号文发布，增量配电业务改革作为新一轮电改的重点任务，正式拉开帷幕。改革之初，省电网公司主动参与增量配电试点项目竞争，加快园区电网建设，导致大量项目由电网公司参股、控股。2018年8月，国家发改委、国家能源局开展增量配网改革实地督导调研。2018年10月，国家发改委先后约谈六省的电力体制改革负责人和电网企业负责人，详细了解试点改革出现的难题。2018年11月，国家电网组织调研组赴江西、河南、辽宁开展督导调研工作，督促各省电网公司进一步提高站位，以更加开放的态度，支持社会资本参与增量配电改革。2018年12月，寇伟升任国家电网董事长，国家电网发布深化改革的十大举措，明确要加快推进增量配电改革试点落地见效。2019年4月，国家发改委、国家能源局组织调研组对12个省份的试点情况开展实地指导和调研。截至目前，全国共批复四批试点项目404个，国网经营区内前三批256个试点项目中，已确定业主121个，组建项目公司84个，并网53个，取得电力业务许可证49个。2019年10月，国家发改委、国家能源局联合印发《关于取消部分地区增量配电业务改革试点的通知》，取消24个试点资格，占总量的6%。2019年11月，第五批增量配电业务改革试点项目申报开启。截至目前，增量配电改革取得阶段性成果，也面临试点工作进展偏慢，政策引导缺乏细化，电网企业的和其他市场主体不公平竞争等问题。
国家电网换帅，增量配电业务改革有望提速。2020年1月，江西副省长毛伟明调任国网公司董事长，首次主持召开国网党组会议，明确国网的政治站位。今年以来，国网公司在加大电网投资、疫情期间积极落实降电价、推进电改等方面的举动均有明显转变。日前，国网印发《2020年改革攻坚重点工作安排》，在更高层面更大范围实施混合所有制改革、建立灵活高效的市场化经营机制、优化总部组织架构、着力推动监管业务与非监管业务有效隔离、加快推进全国统一电力市场建设、持续做好输配电价改革、继续推进增量配电改革试点等12项工作被列为改革攻坚重点。电网公司近期的一系列表态，预示着电网公司将以更加积极开放的态度，支持、参与、推动增量配电改革，在“市场化、透明度、高效率”等改革关键点上有望实现新突破。2020年作为完成“十三五”规划目标的收官之年，有望在政府和电网公司的大力推动下，克服增量配电改革的诸多困难，取得新的突破。
国家电网发布《意见》，四方面推进增量配电试点。在试点申报方面。电网公司要积极配合试点申报，配合地方政府做好增量配电网规划工作，合理划分配电区域，鼓励在增量配电网规划阶段划分试点区域，促进改革顺利推进。对于已划定配电区域内的存量电网资产，可通过资产入股、出售、产权置换、租赁等方式，依法合规处置，确保国有资产安全。做好试点退出保障服务。在试点项目并网方面，电网公司要按照地方政府要求，依据相关国家标准和行业标准，及时研究提出增量配电网接入系统的意见建议。按照“内转外不转”“一口对外”的原则，由属地公司营销部门统一受理接网业务，组织签订并网合同，确保与试点项目同步投产，保障增量配电网按时并网运行。按照“统一调度，分级管理”的原则，将增量配电网纳入调度统一管理，确保增量配电网安全稳定运行。在试点项目落地方面，电网公司要简化项目决策程序，所有试点项目可研批复和项目公司组建职责下放至省级公司，积极支持民营资本、外资等社会资本参与增量配电试点。在试点项目运营方面，电网公司要配合政府核定配电价格。按照国家价格主管部门出台的增量配电网配电价格政策，积极配合参与配电价格核定，做好电费结算服务，确保配电价格政策有效落地。
随着增量配电改革推进，多元融合是大势所趋。增量配电网主要是指以工业园区为主的局域电网，电压等级是110千伏、220（330）千伏及以下电网，主要包括两类：一是由其他企业投资运营的存量配电网，二是以混合所有制新建、扩建的配电网。配电网作为电网的末端，和千家万户直接相连，配售电公司将掌握大量客户资源。目前在国有企业混改的背景下，电网公司、售电企业、地方国企、民营企业将展开合作，共同组建增量配电公司，达到多方共赢的局面。一方面，混合所有制增量配电公司能发挥电网企业技术与管理优势，有效降低供电成本和投资风险，同时能够充分发挥社会资本的灵活性优势。另一方面，社会资本与国有资本合作，可以放大国有资本功能，促进电网企业进一步提高运营效率，实现国有企业混合所有制改革和电力改革的共同目标。未来配电侧新技术业态、新经营生态将促进不同行业、不同资本间的交叉融合，多元融合将成为发展趋势。
增量配电业务前景广阔，具有低价电源和客户资源的参与主体有望受益。根据国家能源局发布的《配电网建设改造行动计划（2015-2020年）》，2015-2020年，全国配电网建设改造投资不低于2万亿元，“十三五”期间累计投资不低于1.7万亿元。我国现有超过350家国家级工业园区和超过1000家省级工业园区，假设年平均用电量分别为20亿千瓦时和5亿千瓦时，则全国工业园区年用电量高达1.2万亿千瓦时。大工业用户接入的配电网平均输配电价约0.14元/千瓦时，拥有配电网运营权的电网企业和售电公司年输配电价收入近1700亿元。未来增量配电网市场空间巨大。考虑到参与增量配电业务的主体较多，要想在降终端电价的大背景下脱颖而出，具备低价电源和客户资源将成为市场竞争关键。涪陵电力、文山电力和三峡水利等三家公司均拥有小水电资源，积累了较为丰富的客户资源和配售电经验。根据WIND数据，2018年，以上三家公司的销售净利率分别为14.3%、14.6%和15.6%，盈利能力突出。三家公司均有望依托各自的大股东（依次是国家电网、南方电网和三峡集团），把握国家电改和国企混改的重大发展机遇，积极参与增量配电业务，做大做强售电主业。建议重点关注。长江电力持有多家发电企业的股权，在电力市场化中的影响力提升。若增量配电业务取得实质性进展，长江电力具备低价电源优势，有望依托三峡水利拓展电力产业链，上网电价下行风险可控。
图：政府出台系列文件，推进增量配电业务改革
