11月4日，工信部公布了《关于2016年度、2017年度乘用车企业平均燃料消耗量管理有关工作的通知》(下称 “通知”)，2016年、2017年企业平均燃料消耗量负积分不能抵偿归零的，将影响超标的燃油车的生产和新品的投放。机构建议中长期关注产业链两端锂矿、高端锂电设备制造商、整车龙头企业。
新能源产业链迎“风口”
盘面数据显示，6日汽车整车板块涨幅1.45%，新能源汽车板块涨幅1.08%，其中奥联电子涨停。另外，阳光电源、富瑞特装、茂硕电源、卧龙电气等个股涨幅均超5%。
据了解，《通知》对乘用车企业2016年度、2017年度平均燃料消耗量和新能源汽车积分实施核算；对2016年度平均燃料消耗量为负积分的企业，可使2017年的燃油消耗量正积分或是新能源正积分抵消，2016年、2017年企业平均燃料消耗量负积分不能抵偿归零的，应调整生产或进口计划，使预期产生的正积分能够抵偿其尚未抵偿的负积分；在其负积分抵偿归零前，若是燃料消耗量达不到《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》车型燃料消耗量目标值的新产品，不予列入 《道路机动车辆生产企业及产品公告》。
针对本次《通知》，国信证券研究员梁超建议从投资主线上，关注上游资源龙头与锂电设备、新能源整车龙头：“在2018年补贴不退坡的前提下，我们认为目前仍然是布局新能源客车的良好时机，新能源客车行业年初开始受到补贴目录释放进度较慢，补贴大幅度退坡以及‘三万公里运营补贴政策’的影响使得上半年行业内现金流和订单状况均遇冷，下半年补贴目录调整到位，2018年行业补贴不退坡并且2017年行业成本大幅度下降后，均能驱动行业EPS稳步增长。”
证券分析师朱栋认为，此政策为双积分政策的延续，将有助于进一步提高新能源汽车产品的投放，新能源乘用车产业链有望爆发，维持2017年50万台乘用车产销预期，推荐宇通客车、推荐奥特佳。
龙头概念股将率先受益
个股方面，宏发股份前三季度，实现营业收入45.11亿元，同比增长21.62%；实现净利润5.83亿元，同比增长21.95%。公司高压继电器业务未来看点是新能源汽车新客户开拓。申万宏源认为：“宏发股份受益于新能源汽车行业景气、重点客户订单增加以及新客户的开拓，高压直流继电器市场份额有望进一步提升。”
金冠电气正战略转向新能源汽车产业，上市后公司收购了南京能瑞100%股权，业务拓展至充电桩业务、锂电湿法隔膜领域。华创证券认为，金冠电气有望迎来新一轮成长，而并购叠加高速成长，公司净利润未来两年有望实现年化50%的复合增长。
“本次政策是对此前发布的双积分管理办法的有效补充，从时间上无缝衔接，有望促进2017年新能源汽车产销量高速发展。油耗积分追溯考核2016年及2017年，有利于油耗正积分较高的车企。新能源汽车积分2016年及2017年达标值按照零计算，新能源乘用车销量较高车企获得大量新能源汽车积分，并有望通过出售积分大幅受益。 ”中银国际推荐新能源整车、CATL产业链，建议关注比亚迪、众泰汽车、江淮汽车、华友钴业、赣锋锂业。
国信证券重点推荐，上游锂矿资源龙头；动力电池材料创新股份；三电主要推荐国轩高科、亿纬锂能、汇川技术等；锂电设备推荐赢合科技等；推荐新能源客车龙头宇通客车，乘用车领域关注上汽集团、比亚迪、江淮汽车以及长安汽车。
