1）电力是国家经济发展战略中的重点和先行产业。短期的电力弹性 系数波动较大，但中长期数据反映阶段性特征。
2）需求端，2019 年 1-8 月，全社会用电量累计 47422 亿千瓦时，同 比增长 4.4%。其中，2019 年 8 月，全社会用电量同比增长 3.6%，环比上 升 0.9 个百分点，主要原因是二产用电增速回暖。
3）发电端，2019 年 8 月，我国发电 6682 亿千瓦时，同比增长 1.7%， 环比加快 1.1 个百分点。其中，火电降幅收窄，水电增速回落，风电由负 转正，核电、太阳能发电加快。
4）成本端，煤炭安全检查对煤价略有支撑，但电厂库存较去年同期 仍有优势，短期煤价有望继续平稳。中长期随着安全检查完成新增优质产 能稳步释放，煤炭供给有望向宽平衡转变。
5）2019 年 1-8 月，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为 13002.5 亿千瓦时，占全社会用电量比重为 27.4%。考虑到扣除居民和农业用电量，且对新能源的消纳保障，未来市场化交易的比例或将提升到 50%左右，整体的提升比例基本可控。远期来看，随着电力市场化交易的 比例提升，电价机制的市场化改革推进，电力行业或回归公用事业属性。
6）尽管经济下行影响发电量增速放缓，但由于煤价的下行，火电企业盈利或将稳步上移。
7）主要的建议包括：严格环保标准与市场化改革并行、推动竞价上 网、加速特高压建设与消纳政策并举、“绿证+配额制”加速落地等。
