受益于工业生产形势较好以及高温天气，6 月用电量维持高增长，电力供需形势持续向好。我们认为火电正处于盈利回升的大周期底部，推荐华能国际(A+H)、华电国际(A+H)、皖能电力。此外推荐有望受益于核电审批重启的中广核电力、中国核电，以及防御性凸显、盈利稳定的大水电川投能源，受益标的长江电力、国投电力、福能股份等。
事件：中电联发布1-6 月电力数据，1-6 月全社会用电量32291 万亿千瓦时，同比增长9.4%，增速比上年同期提高3.1 个百分点。其中第一、第二、第三产业和居民用电量同比分别增长10.3%、7.6%、14.7%、13.2%。1-6 月全国发电设备累计平均利用小时1858 小时，比上年同期增加68 小时，其中火电同比增加116 小时，水电同比下降9 小时，风电同比增加159 小时，核电同比增加141 小时。
6 月份全社会用电量同比增长8.0%，1-6 月用电量增速创六年新高。6月份全社会用电量5663 亿千瓦时，同比增长8.0%，增速较5 月下滑3.4 个百分点。其中第一、第二、第三、城乡居民生活用电分别同比增长9.4%、6.6%、13.2%、9.4%，增速较上月分别变动0.26、-4.26、-2.08、-0.94 个百分点。6 月用电量略有回落主要由于6 月份第二产业用电用电有所下滑，6月规模以上工业增加值同比增长6.0%，较5 月份回落0.8 个百分点。但上半年总体来看，工业生产形势较好，1-6 月规模以上工业增加值同比增长6.7%，全国工业用电量同比增长7.5%;此外5、6 月连续两个月高温天气，全国平均气温较常年同期均偏高0.8℃，为仅次于2005 年的历史第二高，高温拉动第三产业和城乡居民生活用电快速增长，1-6 月第三产业和城乡居民生活用电分别同比增长14.7%、13.2%;上述因素影响之下，上半年全社会用电量同比增长9.4%，增速创六年新高。
1-6 月火电利用小时同比增长116 小时。6 月火电、水电发电量同比增长6.3%、3.7%，增速比上月回落4.0 和3.2 个百分点;新能源方面，核电同比增长19.3%，比上月加快4.2 个百分点;风电恢复两位数增长，同比增长11.4%，加快4.7 个百分点;太阳能发电同比增长21.1%，加快6.3 个百分点。上半年总体来看，受益于用电量高增长及水电出力不足，火电表现优异，1-6 月火电发电量同比增长8%，增速较上年同期提高0.9 个百分点，而火电装机仅同比增长约4%，由于发电量增速远高于装机增速，火电发电效率明显提升，1-6 月火电利用小时高达2126 小时，同比增长116 小时，增幅较5 月继续扩大17 小时，全国共23 个省份火电利用小时数实现同比增长。
