摘要
中国电力改革(简称“电改”)正进入关键阶段，其核心目标是推进电力市场的市场化程度，提高效率并促进可持续发展。改革旨在解决配电价问题，实现能源供应的安全性、经济性和环保性，涵盖电源侧、电网侧和用户侧。重点在于推动向智能电力系统的转变，并强调新能源及电力IT技术的重要性。改革还包括通过市场机制优化电价，推进电力现货市场的发展。国家电线和市场建设分为省级、省间和区域三级，目前正处于快速发展之中。此外，电改还将关注电源侧和电网侧的投资以及电力IT领域的创新，以适应能源需求的变化和环境挑战。此次改革预计将刺激电力IT领域的巨大发展，市场规模可达1800亿，促进电力系统的智能化和信息化。面对新能源发电的波动性和挑战，改革提出多项建议，包括提高新能源发电功率的预测准确性、加强数据通讯基础设施建设以及采用储能技术等。最终目标是在2025年底前建立全国统一的电力市场体系，并在2030年前实现各市场间的高效协同运作。
(来源：微信公众号“湾区财经港”作者：调研团)
问答回顾
问：为什么大家对电改板块近期表现关注较多?
答：近期大家对电改板块关注较多是因为今年5月23号总书记在山东召开的企业和专家座谈会上讨论了电力体制改革相关问题，并且国家发改委于5月21号印发了电力市场运行的基本规则，这些都激发了市场对电改方向的热情，同时股价表现也较为不错。
问：电价如何确定以及电价改革如何推进?
答：电价的产生既涉及过去行政性定价，又与电力市场建设紧密相关。电力市场中的高频信号走法离不开市场建设和电力线管市场改革的推进，未来将通过电价改革疏导投资收入，并逐步实现电力市场全国统一的电力市场体系。
问：本次电话会议的主题是什么?
答：本次会议的主题是围绕电力体制改革进展与展望展开的，主要聚焦于电力现货市场改革内容，包括改革方向、背景政策及未来投资机会的介绍。
问：放开市场化的电力交易具体指的是什么?
答：放开市场化的电力交易意味着电源侧上网电价和用户侧销售电价将逐步转变为由市场机制决定而非行政性评价。其中，中长期交易机制已较为成熟，通过年货月度周期组织交易帮助企业保价保量;而电力现货市场则以日度小时甚至10分钟为交易频率，形成更高频率的价格信号，以实时补充调节电网供需。
问：电能供需关系在过去和现在有何不同，以及新能源装机带来的挑战是什么?
答：过去电能供需主要依靠电源侧调节，电网从发电厂调度电量。而近十几年，随着绿色发展战略下新能源装机大幅攀升，电网供需平衡问题变得更为复杂。新能源具有波动性高而不安全的特点，仅靠调节电源侧电力供给无法实现电网平稳运行。为此，出现了多种解决方法，包括可预测送出去、存下来(储能)和消耗掉(需求管理)等路径。
问：新一轮电改的主要背景是什么?
答：新一轮电改的主要背景是电网运行诉求的改变，由能源供需单向调节转变为双向甚至多向互动模式。用户侧资源如可控负荷不再单纯消耗电能，而是能参与市场并帮助实现电力系统的供需平衡，甚至获得盈利。实现这一转变的关键在于足够市场化交易平台和及时的电力价格信号。电力现货市场因能够呈现更高频率的价格信号，成为电力市场改革的必然选择。
问：我国电线和市场建设的节奏是怎样的?
答：我国电线和市场建设大致分为省级、区域两个层次。省级市场试点建设自2017年至2021年实施了两批次共15个，其中山西、广东等省已转为正式运行，预计其余省份将于2025年底或2026年初转为正式运行。省间市场由国网主导建设，旨在实现各省间可再生能源消纳和余缺估计;区域市场则分为三个重点地区，如南方区域市场、京津冀和长三角市场，预计2025年底2026年初完成。
问：报告探讨了哪三个方面的电力市场问题?
答：报告着重探讨了三方面问题：一是市场建设区域融合趋势下电力市场的机制衔接与跨省区输送通道建设;二是新能源逐步参与市场趋势下市场参与主体的变化及新型主体盈利模式的拓宽和改善;三是电力现货市场与其他各类市场如中长期市场、辅助服务市场、容量市场的衔接和完善。
问：报告对未来两年的投资策略提供了哪些关键点?
答：报告在最后一章提出了未来两年按季度划分的政策节奏预期，并基于此指出了三方面的投资机会。首先，电力现货市场建设推进将利好电力it建相关企业，建议关注电力交易系统、电力大数据及配用电信息化领域的企业;其次，新能源等新型主体参与现货市场具有较高确定性，建议关注增强新能源发电稳定性的相关领域，如新型储能、需求侧管理等;最后，省间和区域型市场建设是必然趋势，建议关注高压电力基建以及区域性电力主导企业，如输配电设备上市公司等。
问：电改主要分为哪两条主线?
答：电改主要分为两条主线。第一条主线是偏硬件层面的投资引导，包括投资建设电网、电力信息化等;第二条主线是电价机制改革，以完善价格机制，吸引电力市场参与主体，并解决风电光伏消纳等问题。
问：电改与哪些板块相关?
答：电改与公用事业、电信、机械、电力IT等多个板块相关，涉及到计算机相关的许多标的。
问：此次电改中边际上的变化可能主要发生在哪个领域?
答：边际上的变化可能主要发生在电源侧，因为当前电网侧遇到的问题主要是配电侧硬件投资和电力信息化等需求侧内容，短期内更多是锦上添花，长期则会有实质利好。
问：电力现货市场如何推动新能源和储能参与市场?
答：电力现货市场通过价格信号来吸引新主体参与，因此储能类业务、火电调控相关改造需求都将从中受益。长期来看，随着电力现货市场的不断完善和推广，偏硬件层面的投资也会受到利好影响。
问：电改后新能源发电企业是否面临电价下滑的压力?
答：短期内，由于需要交纳调峰费等新投资和服务成本，用户侧电价可能会上涨。而对于电源侧，长期来看，由于新能源边际成本趋近于零，其发电价格会随着技术进步逐渐降低。因此，电价下滑对于新能源发电企业来说并非压力，反而有助于解决其收入不稳定的问题，前提是能合理消纳电力。
问：长协电改现货店的最大阻力有哪些?对火电厂的利润端的影响如何?电改对水电行业的影响如何?
答：火电厂在现货电改过程中面临的主要阻力在于市场不确定性，特别是在宏观经济增速缓慢复苏的背景下，电力需求相对疲软。虽然现货电价可以在标杆电价上浮20%范围内浮动，但其波动范围和中长期电价方向相似。短期内，当电力需求紧张时，转现货可能导致火电厂收入增加;反之，在经济不景气时，现货价格可能低于中长期电价，从而对火电企业利润造成负面影响。水电行业受电改影响相对较小，因为水电发电量通常按照机组带动计价。目前，四川省是水电纳入现货市场的试点省份，其他地区尚未大规模纳入。具体水电纳入现货市场的趋势还需后续观察四川试点的进展。对于水电行业而言，电价上涨趋势可能相对较小，但电改带来的边际利好可能会利好部分火电和核电机组的设备建设和审批过程，以及电网配件侧的投资和IT建设。
问：居民端电费相较于已涨价的水费和燃气费，其阻力主要在哪里?如何看待其未来趋势?
答：居民端电费相较于水费和燃气费涨价阻力较大。首先，居民用电在生活成本中占比极高，例如夏季空调使用时电费支出可观。其次，目前大部分地区的电费存在交叉补贴，即企业端电费较高以覆盖居民端较低的成本，因此居民端电价上涨对其影响更为严重。然而，相较于水和燃气，电价上涨的概率相对较低，且民生成本问题更为紧迫。
问：电改对于企业的实质性利好在哪里?
答：电改对企业的实质性利好主要体现在火电和核电机组设备审批建设和保供政策的变化上，这将带来设备类火电、核电设备的利好。此外，电网配件侧的投资也可能有所增加，但其业务层面的短期反映可能有限。电网建设的重点将更偏向变压器、特高压等电网侧投资，这一方向并未发生根本性变化。
问：电改对于储能行业的刺激有多大?储能盈利性会有改善吗?
答：电改对储能行业的刺激体现在：过去储能主要被动响应调度，而现在有了电力现货市场后，储能能主动参照及时变化的价格信号做出响应，从而实现了从被动响应模式到主动盈利模式的转变。这种转变使得储能行业的盈利模式得到改善，盈利增速有望提升。
问：未来电力it市场规模预估及影响因素有哪些?
答：根据预测，到2030年，电力it市场规模可能会达到约1800亿左右。市场规模增长的主要因素包括全社会用电量不断增加以及每一度电的信息化比重显著提升，尽管可能受到规模效应的抵消。未来电力it领域的智能化、信息化改造需求将更为显著，对电力it的影响也会更大。
问：新能源光伏绿电在装机后遇到的主要困境是什么?以及破局的方向有哪些?
答：光伏绿电装机后的主要困境是能源保供和电力消纳问题。为了解决这些问题，除了依靠火电、核电等基础电源配合外，还需要其他市场主体参与，如增加电网侧配件设备投资以降低消纳成本。此外，绿证制度和与碳排放联动等也是重要的破局方向。
问：功率预测行业的情况如何?壁垒是否存在?电改对煤炭企业和产业电价的影响是什么?
答：功率预测行业的情况类似于AI训练，下游客户越多，模型越准确。其壁垒主要在于渠道优势，即现有客户越多，预测模型越精准。电力现货市场交易系统的建设壁垒相对更高，因为功率预测可以通过不断积累数据来提升准确性。近期煤炭价格企稳，电力现货市场电价波动区间增大，但实际波动幅度并不大，长期来看仍围绕现货价格和长期价格中枢波动。电力现货市场只占电价的10%到20%，对长期电价影响不大。电改主要解决能源保供和消纳问题，更多投资流向下游电网，与上游电价关系不大。
问：电改如何影响新能源电量的销售和政策交易波动?
答：电改的核心目的是帮助新能源企业消纳电量，因此理论上，未来新能源电量的成功消纳将导致其上升。然而，在这个过程中，新能源企业需要积极参与电力现货市场交易以获取更多收入。这可能会催生类似股票交易的职业——电力交易员或系统，以及相关专家如天气预报员等。整个体系的复杂程度将超出想象，因为市场需要满足新能源消纳的特殊需求。
问：全国性现货市场交易的进展如何，最快推出时间是什么时候?
答：全国性现货市场交易的进展可分为三个层次。第一阶段是在2025年底初步建成全国统一电力市场体系，其中电力现货市场作为统一市场体系下的关键环节之一，在这一时间节点初步转为正式运行。第二阶段是到2030年，全国统一的电力现货市场能实现高效协同运行，包括区域市场、省级市场间的协同，以及服务市场、输电全市场、容量市场等市场机制的完善。
问：电改的大方向及目标是什么?
答：电改的大方向主要涉及能源供应保障和消费型问题解决。为了保障电力供应，电力价格市场化建设必不可少，包括电力市场建设、电力辅助服务市场建设和容量电价市场建设。此外，还需优化电价结构。电力系统改革是一个牵一发而动全身的内容，短期关注的重点可能在于此次专家汇报的相关内容，而长远来看，电改将在5到10年内持续推动新进展。
