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中资电力股首选华润电力

2018-04-03 17:47:10 大云网
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中银国际发表报告,中资电力股板块仍待利好因素支持,最近升势已反映了燃料成本下降的因素,不过由于这类股份最近估值增加,该行表示较为审

 中银国际发表报告,中资电力股板块仍待利好因素支持,最近升势已反映了燃料成本下降的因素,不过由于这类股份最近估值增加,该行表示较为审慎,因此将电力股A股调低至「中性」,而H股则维持「增持」评级,其中华润电力(00836)为首选股。

 

 中银国际分析指出,过去一个月,中资电力股H股上涨了59.6%,但随著经济逆转,料电力需求会持续萎缩至2009年下半年。中银国际将2009及2010年的电力消耗量增长率预测,分别下调至5.8%及6.4%。电企亦不会即时受惠于现货煤的价格下调,因电企都有一定煤炭库存。

 

 中银国际于电力股中首选华润电力,看好其盈利能力,高毛利率,低负债比率,以及优秀的管理人才,予「买入」评级及19.1元目标价。同时,该行分别予华能电力(00902)、大唐发电(00991)及华电国际(01071)「持有」评级,目标价分别为5.5元、3.6元及1.8元。而中国电力(02380)的投资评级为「买入」评级,目标价1.8元。

 

 另外,法巴研究报告则认为,调高大唐发电目标价由3.66元升至4.76元,维持其「买入」的投资评级,指大唐发电为该行中资电力股首选,因其估值吸引及业务较为多元化。

 

 法巴表示,随著内地大幅减息,料可明显改善大唐发电的营运现金流,料其明年负债比率可回落至150%。而该公司拥有自己的煤矿,有助减低成本。在全国电力需求下降的趋势下,大唐发电2009及2010年发电利用小时将回落5%,但由于该公司业务集中于北京、天津及唐山等地区,所受影响较小。

 

 法巴调高大唐发电2008至2010年经常盈利预测,由各1.07亿、8.2亿及11.86亿元人民币,升至1.45亿、29.21亿及32.32亿元人民币。

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