在我国转变经济发展方式的背景下,市场持续下探寻找新的平衡,但电力行业在经历了2008年煤价大幅上涨和金融危机的双重冲击后,估值长期低位盘整,相对其他板块更具防御性。未来的经济结构调整必将加快电力体制改革,电力行业将迎来新的转折。7月建议投资者跟随市场作出调整,合理搭配股票,择机而动。
多数公司召开股东大会,积极推进资本运作。6月份,华能国际、华电国际、大唐发电、国投电力、建投能源等多家上市公司召开了股东大会。总体来看,这些公司为缓解资金压力、降低成本、改善资本结构、扩张资产规模,有进一步融资的需求,并在股东大会上审议通过了融资方案,通过发行债券、中期票据、非公开发行等方式进行资本运作。
加强经济结构调整,推进电力体制改革。国务院批转了发改委《关于2010年深化经济体制改革重点工作意见》的通知,要求推进电力体制改革,以及推行居民用电阶梯价格制度。作为今年深化经济体制改革的重点,我们判断,电力体制改革的步伐将加快。展望未来,电力行业将有望实现真正的市场化,切实让电价反映资源稀缺程度和市场供求关系,从根本上解决煤电价格矛盾,届时,电力行业将在改革中扭转颓势获得重生。
电力板块6月份以来跑赢大盘1个百分点。电力板块6月份以来跑赢大盘1个百分点,过去六个月跑赢大盘6.1个百分点。目前平均PE为23倍,在23个行业中处于中位水平;电力行业平均PB为2.4倍,高于黑色金属、金融服务、建筑建材、采掘四个行业,处于低位,估值与大盘08年低点时接近,电力环境却有了较大改观,目前的估值未能体现行业好转的价值。
7月份跟随市场作出调整,合理搭配择机而动。股指期货以来,市场走向变得更加复杂,我们建议投资者适应新的市场环境,跟随市场及时调整投资策略,合理搭配,择机而动。股市震荡下行期间,选择稳健防御、防守反击型的股票,如长江电力、粤电力A等;股市震荡上行期间,选择成长型的股票,如国电电力、金马集团等;股市明显上涨期间,选择概念型的股票,如四川的小电网公司西昌电力等。